Aktuelle COT Daten aus dem Commitment Of Traders Report

* Klicke auf die Futures-Symbole, um den Chart zu zeichnen!

SILVER. Price & Net Positions & COT Index - Weekly chart

COT charts
COT charts

Was musst du über COT Daten wissen? Und wie nutzen wir die Informationen?

 

Was ist der COT-Report, was sagt er aus, wie werten wir ihn aus und wie nutzen wir COT Daten für unsere Tradingvorbereitung? Dieser Beitrag gibt dir die Antworten auf diese Fragen.

Was ist der Commitments of Traders (CoT)-Report?

Der Commitments of Traders (CoT)-Report ist ein Börsenbericht, der von der amerikanischen Commodity Futures Trading Commission (CFTC) wöchentlich veröffentlicht wird.

Die CFTC wurde 1974 vom amerikanischen Kongress als unabhängige Behörde geschaffen.

Sie hat den Auftrag, die Rohstoff- und Optionsmärkte in den Vereinigten Staaten zu regulieren. Durch diese Aufsicht stellt die CFTC sicher, dass die Futures-Märkte zwei wichtige Funktionen erfüllen: die Preisbildung im Rohstoffsektor und die Verminderung des Preisrisikos am Futures- und Optionsmarkt.

Der COT Bericht stellt die US- Futures als transparente Finanzinstrumente dar und schafft dadurch faire Wettbewerbsbedingungen für alle großen und kleinen Händler an den Futuresmärkten.

Er wird normalerweise am Freitag (um 21:30 Uhr MEZ) auf der CFTC- Webseite veröffentlicht und stellt die Positionen der reportpflichtigen Marktteilnehmer dar. Diese Positionen werden von den Brokern an die CFTC gemeldet und dort analysiert und verifiziert. Die Daten beziehen sich auf die Marktsituation zum Handelsschluss am Dienstag der betreffenden Handelswoche.

Welche Inhalte und Aussagen bietet der Report?

Vorweg muss eines klargestellt werden: DEN COT-Report gibt es eigentlich nicht, es existieren nämlich eine ganze Reihe unterschiedlicher Formate, die sich im Laufe der Zeit und der Geschichte des Reports herausgebildet haben. Sie beleuchten dann auch z.T. spezielle Bereiche der Futuresmärkte wie z.B. der Traders in Financial Futures (TFF) - Report, der die Händler in Finanzterminkontrakten wie Währungen, US-Schatzpapiere, Eurodollars, Aktien, VIX oder den Bloomberg-Rohstoffindex umfasst.

In diesem Artikel befasse ich mich ausschließlich mit dem Legacy-Report, dem ursprünglich nach Börsenplätzen gegliederten COT Bericht, und hier nur den Futures Only- Bericht, nicht den “Futures & Options Combined - Report”.

Eine genauere Aufstellung und Erläuterung der einzelnen COT Berichte findest du hier:
[Formate des COT-Reports I – Überblick]

Nach dem Download des aktuellen COT Berichts über die Website der CFTC zeigt sich dir folgendes Bild. (Klicke auf die Grafiken zum Zoomen)

 

COT-Report Wheat Dec.2019 - Ausschnitt

Abb. 1: Der COT-Report (Legacy, Futures-Only, Ausriss)

Zu sehen sind die Long- und Shortpositionen der drei Gruppen von Marktteilnehmern (eine Besonderheit stellt der Wert “Spreads” der Gruppe Non-Commercials dar, die uns im Moment aber nicht näher interessieren soll). Darüber hinaus zeigt der COT Bericht das gesamte Open Interest in diesem Markt.

Welche Gruppen von Marktteilnehmern finden wir im COT-Report?

Am Markt sind zwei große Gruppen von Marktteilnehmern aktiv: die Commercials und die Non-Commercials. Non-Commercials werden auch als Large Speculators bezeichnet. Diese beiden Gruppen sind die Meldepflichtigen (Berichtspflichtigen) Händler, mit dem Fachbegriff Reportables genannt. Die dritte Gruppe, die Non-Reportables (oft auch Small Speculators oder Small Traders genannt) ergibt sich rein rechnerisch, indem die Gesamtzahl der Long- bzw. Shortpositionen der Reportables vom gesamten Open Interest abgezogen wird.

Commercials – die Hedger

Als Commercials werden Marktteilnehmer bezeichnet, die an den Terminmärkten vor allen aus Gründen der Absicherung agieren. Ein anderer Begriff für Commercials ist Hedger. Es handelt sich um erzeugende oder verarbeitende Unternehmen, die sich am Terminmarkt gegen Preisschwankungen absichern wollen, um die Abhängigkeit von Rohstoffpreisen zu umgehen. Commercials spekulieren nicht. Sie wollen sich absichern, indem sie entgegen den Preiserwartungen Positionen eröffnen.

Ein Commercial produziert ein Produkt und hat deshalb einen größeren Vorrat des Produkts oder er benötigt das Produkt für seine Unternehmung zur Verarbeitung. Commercials sind beispielsweise große Agrarkooperativen oder multinationale Produktionsunternehmen (Nestle, Procter&Gamble...)

Non- Commercials – die großen Spekulanten

Anders die Non-Commercials. Hierbei handelt es sich um diejenigen Teilnehmer am Markt, die spekulative Geschäfte in großem Umfang tätigen. Es sind institutionelle Trader, Hedgefonds oder große Investmentbanken, die mit ihren Positionen die Grenze der Meldepflicht überschreiten.

Non- Reportables – die kleinen Fische

Die Zahlen der Non-Reportables ergeben sich nur rechnerisch, indem die Summen der Reportables vom Gesamtwert des Open Interest abgezogen werden. Non-Reportables, nicht anzeigepflichtige, sind “kleine Trader wie du und ich” oder auch Handelsunternehmen (kleine Banken, Handelshäuser), die jedoch die festgelegten Grenzwerte an gehandelten Kontrakten nicht überschreiten.

Wie nutzen wir den Report für unser Trading

Der Report wird analysiert: die Nettopositionen

Wir nutzen den COT-Report als Quelle fundamentaler Informationen für unser Handeln. In der Form, in der er von der CFTC-Seite erhältlich ist, hilft er allerdings nicht wirklich hierbei. Vergleiche dazu die Abbildung 1. Es muss jetzt zuerst eine Auswertung der Rohdaten erfolgen. Wir betrachten dazu die Nettopositionen der Commercials. 

Diese ergeben sich aus der Differenz der Long und der Shortpositionen des Reports. Aus dem obigen Beispiel:

Nettoposition  =  113.175 — 128.957  =  - 15.782   
also  15.782 Kontrakte netto Short

Diese Nettowerte stellen wir dann grafisch dar, um einen Überblick über den Verlauf und vor allem die Änderungen der Positionen zu erhalten.

Aussagekraft der Nettopositionen: der Commercial Index auch COT Index genannt

Nach der Ermittlung der Nettopositionen sind wir schon einen Schritt weiter, aber noch nicht am Ziel. Die bloße Nettoposition selbst sagt nämlich noch nichts darüber aus, wie sich die Commercials tatsächlich positioniert haben. Wenn wir nur wissen, dass die Commercials in dieser Woche 15.782 Kontrakte Short sind, hilft uns das noch nicht viel. 

Wie ist dieser Wert zu deuten? Sind die Commercials jetzt wirklich extrem Short, sind sie eigentlich im normalen rahmen Short? 

Wir brauchen einen Indikator, der uns diese Zahl bewerten lässt. Und den bekommen wir, indem wir die aktuelle Position in Beziehung zu den Positionen eines bestimmten Zeitraums setzen. Wir ermitteln also einen Index, der uns einen prozentuale Wertung der aktuellen Position erlaubt:

Wir berechnen den COT Index (als festgelegter Zeitraum sind hier drei Jahre angesetzt):

Berechnung des Commercial index

Mit Hilfe dieser Berechnung erhalten wir jetzt einen aussagekräftigen Wert der aktuellen Nettoposition, der uns als Grundlage für unsere Handelsentscheidung dient.

 

 

 

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Warum jetzt ausgerechnet die Commercials?

Die Commercials produzieren Rohstoffe und versorgen den Weltmarkt damit. Oder sie benötigen die Rohstoffe in großer Menge für ihre Geschäfte. Die Existenz dieser Leute hängt von den Rohstoffen ab, und natürlich von den Rohstoffpreisen. Aufgrund ihrer unmittelbaren Verflechtung mit den Rohstoffen werden die Commercials künftige Preisentwicklungen sehr viel früher Vorhersehen als andere Teilnehmer am Markt - und sich dagegen absichern.

Commercials handeln in der Regel Antizyklisch. Ihre Positionen lassen einen Rückschluss auf die zu erwartende Marktbewegung zu. Diese Daten dienen uns NICHT als Timinginstrument!

Mit anderen Worten: Nur weil die Commercials jetzt extrem auf die Short-Seite schwenken heißt NICHT, dass wir morgen mit großer Wucht Short in den Markt einsteigen. Aber es ist ein Hinweis auf eine Marktsituation, die dazu tendiert, zu drehen. Es ist jetzt angeraten, diesen Markt zu analysieren und genau zu beobachten, denn hier kann bald eine Bewegung stattfinden, die wir dann ausnutzen.

Ein Beispiel: Soybeans 12/2018 - 11/2019

COT-Report Soybeans - Nettopositionen

Abb. 2: Soybeans, Pricechart u. COT-Daten

Zu sehen sind der Preis am Sojabohnenmarkt und die Nettopositionen der drei Teilnehmergruppen (Wochenchart). Betrachte die Nettopositionen der Commercials (rote Linie) und den Soybeans- Kurs an den Punkten A und B und die darauf folgende Preisentwicklung.

COT-Report: die Grundlage für weitere Analysen

Der COT-Report ist KEIN Timinginstrument. Er zeigt uns Märkte, in denen der Trend stbil bleibt ODER es zu einem Trendwechsel kommen könnte,. Er gibt uns aber keine klaren Informationen, WANN ein Einstieg in den Markt erfolgen sollte.

Diese Informationen finden wir, indem wir den Markt, in dem ein COT-Signal entstanden ist,  in einer anderen Zeiteinheit analysieren. Wir wechseln jetzt also auf den Tageschart und untersuchen den Trend mit Hilfe diverser Indikatoren , um einen konkreten Einstiegszeitpunkt zu ermitteln.

Schaue dir unsere Videos zum COT-Report an! 

① COT-Daten lesen und verstehen

 


 

② COT-Daten profitabel nutzen 

Erfahre in dem zweiten Video, wie wir die Daten des COT-Reports in unserer Vorbereitung nutzen und für unser Trading einsetzen:

 

 

 

 

Wie nutzen wir bei Insider Week die Daten des COT-Reports für unsere Handelsvorbereitung?

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